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西部证券:节前料维持缩量弱势格局

发布时间:2019-10-09 15:27:57

西部证券:节前料维持缩量弱势格局 2015-02-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

近期市场接连走低,两市股指接连告退,沪指短期均线和月线均告失守,而周一的跳空下行以及量能的同步缩减,尽显短期趋弱的市场格局。经济数据偏弱难以支撑A股估值空间继续迎来较大提升,而IPO节奏提速、春节前资金面趋紧预期,以及热点表现难以持续,是造成短期做多力量匮乏的主要原因。春节前沪指延续调整是大概率事件,预计周内沪指对中期均线仍有考验,投资者操作上注意半仓之下从轻配置,对于走势偏弱的高估品种则以减持为上。

偏空因素云集上周末及本周初消息面多以不利因素居多,并从上市公司业绩前瞻、流动性预期、资金面供给等诸多方面挤兑市场上行的可能。首先,周一公布的中国1月汇丰制造业PMI终值为49.7%,分项数据显示新订单和新出口订单下行拖累明显,汇丰PMI终值素来敏感度较高,连读第二个月低于荣枯分水岭,更为直观的反映经济下行增长动力的不足。结合此前公布的1月进出口数据的明显放缓,这对已经行至阶段高位的A股市场较为不利。鉴于前期市场估值修复已基本完成,多元化杠杆效应作用下,上市公司整体业绩提升动力明显不足,A股上行延续明显缺乏内核心力的推动。其次,春节前后流动性多呈现季节性波动,此前央行续作中期结构便利MLF,并重启逆回购,央行以微调资金量价保持近阶段资金松紧适度的稳定状态。考虑到春节后是年内信贷投放较为集中的一季度,全面降准或降息的可能性也都将延迟。市场期待全面宽松预期的回落,也进一步抑制了做多力量的聚集。最后,24家新股获批的加速节奏令市场措手不及。

与此同时,通过梳理近一阶段的盘面特点,不难发现盘面热点匮乏、难以持续的信号频传。值得注意的是,在主流权重品种调整之际,主题类品种的短期市场表现,较多以追求超短期上涨为主,借利好兑现加速离场,成为场内资金博弈短期利润的主要手法,但这也加大了市场风险的释放,做多力量明显呈现衰竭状态。

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